В данном материале поднимается вопрос не только курса евро, поэтому если вы пришли за советом, что делать с евро и вас не интересует аргументация, вы с легкостью можете пропустить несколько абзацев - ваши абзацы - последние…
Когда евро перестанет падать? Этот вопрос волнует многих. Ответ на него со стопроцентной гарантией, конечно, никто дать не может.
На международном рынке форекс за неделю с небольшим евро потеряло по отношению к доллару около 4 %. Это очень много для такого короткого срока. По отношению к рублю потери не такие большие - чуть более 1 %. В чем причина падения европейской валюты? Когда оно закончится?

В мире финансов есть два основных вида анализа, с помощью которых трейдеры принимают решения о покупке или продаже активов - технический и фундаментальный.

Технический анализ = графический анализ. Трейдер, аналитик делают выводы на основе изменения котировок актива (в нашем случае это пара евро-доллар в первую очередь). Так вот пара EURUSD пробила сильный уровень поддержки. Пробитие такого уровня обычно говорит о том, что падение продолжится. Что мы и увидели вчера, и видим сегодня. Евро подешевело за сутки примерно на процент.

Второй вид анализа - фундаментальный. Если говорить о валютах, то оценивается макроэкономическая составляющая. У ЕС сейчас большие проблемы из-за дефицита бюджетов некоторых стран и долговой нагрузки этих стран. Уже несколько месяцев в центре внимания Греция. И все бы ничего, но в ЕС никак не могут принять решение по Греции. И эта неопределенность давит на евро. Любое решение для валюты было бы лучше, чем эта неопределенность.

Основные разногласия - надо ли помогать Греции и как. Германия считает, что Греция и другие подобные страны (Испания, Португалия, например) сами виноваты в сложившейся ситуации. Германия не хочет субсидировать и кредитовать Грецию. На Германию давят остальные страны. Как-никак Евросоюз - это единое целое. В результате в Европе сейчас говорят только о Греции. Причем и сама Греция то говорит, что сама справится, то обвиняет Германию в нежелании помогать.

Решение проблемы с Грецией, безусловно бы, оказало поддержу евро. Предлагается много вариантов решения проблемы, но само решение так и не принято. В результате вопрос уже не только в самой Греции, а в целостности ЕС. Возможны изменения финансовой структуры Евросоюза. Уже даже поступали предложения ввести две дополнительные валюты в рамках евро, разделить евро на “невро” (neuro, north=север) и “судо” (sudo, sud=юг). Само евро будет равняться 0.5 невро и 0.5 судо. Сперва курс будет 1 к 1. Затем он станет плавающим. Естественно, это кардинальное решение проблемы, но оно помогло бы ряду стран легче перенести кризис. Во время кризиса многие страны использовали девальвацию для поддержки собственной экономики. Более слабая валюта повышает конкурентоспособность собственных товаров и услуг + дает дополнительные поступления в казну, если страна использует экспортные пошлины (как Россия, например).

Но когда будет решен вопрос с Грецией? Думается, что он близок к апогею. Вернутся ли инвесторы в евро? Закроют ли позиции по доллару? Это вопрос, потому что Евросоюз продемонстрировал отсутствие единения.

Какой будет курс евро к рублю? Бивалютная корзина сейчас вновь выше 34 рублей. Вообще укрепление рубля произошло очень стремительно. Это немного удивляет, учитывая огромный дефицит бюджета России. Да, нефть сейчас стоит около 80 долларов за баррель, но российское правительство, на мой взгляд, нерационально использовало средства в 2009 году и планирует использовать в 2010 году. Да, деньги на социальные вопросы надо направлять. Но это пахнет популизмом. В 2009 году ситуация была очень тяжелой для экономики России. В первом квартале цены на нефть были на критическом для страны уровне. Да, уровень жизни пенсионеров в нашей стране остается на низком уровне. Повышать пенсии нужно, но темпы можно было бы и снизить. Мне могут возразить, что даже с учетом этих повышений многие пенсионеры будут получать “крохи”. Согласен, это так. Но ответьте мне на вопрос - откуда брать деньги на повышение пенсий? В докризисные годы Россия смогла сделать хорошие запасы, но сейчас их приходится тратить, и тратятся эти средства темпами более быстрыми, чем следовало бы. Пока у нас будет и 2011 год дефицитным, а это значит, что “копить” у государства не получится. Да, государственный долг в данный момент крошечный, и Россия может разместить облигаций как на внутреннем рынке, так и на внешнем. Ситуация сейчас для этого подходящая. Вот только кредиты надо возвращать. Зависимость России от цен на нефть сейчас огромная. С ростом федеральных расходов зависимость будет только возрастать, а это значит, что очередное падение цен на черное золото будет перенесено хуже, чем сейчас. Сколько безработных появится на улице в результате неграмотной политики? Не получится ли так, что государство не сможет вовремя платить эти самые пенсии? Конечно, это пессимистичный сценарий. Самый пессимистичный. Сейчас еще ничего этого не предвещает. Но! Для экономики России сейчас выгоднее слабый рубль, а не сильный. И стремительное укрепление рубля нам невыгодно, а оно имеет место быть. Но влиять полностью на курс рубля ЦБ РФ не хочет. Стоит задача сделать курс рубля плавающим. Влияние Центробанка за последние несколько лет сильно упало.

Сейчас ЦБ РФ лишь задает диапазон, в котором будет находиться курс рубля. А внутри диапазона курс уже задают валютные игроки. Казалось бы, игроки полностью задают сейчас курс рубля. Но это не так. У Центробанка есть возможности влиять на денежную массу, устанавливая нормативы отчислений. ЦБ РФ пока ограничивается ставкой рефинансирования. Но снижать ее бесконечно нельзя. Ставка и инфляция сильно связаны. И уже сейчас ставка практически у нижней возможной границы.

Но вернемся к нашим баранам, то есть к курсу евро к рублю. Объем по евро на ММВБ, конечно, мизерный по сравнению с долларом. Поэтому курс евро к рублю зависит полностью от двух вещей:
1. Курса пары евро-доллар
2. Стоимости бивалютной корзины.
Если по первому вопросу мы вроде бы разобрались, - ждем решения вопроса по Греции (потом, вероятно, будет рост евро), то по второму… Наш прогноз стоимости бивалютной корзины на конец 2010 года был 33.5-34.5 рублей. Прогноз скорее всего придется корректировать. Уже в марте корзина опускалась ниже 34 рублей. К концу года можно увидеть и 33 рубля, и, может, даже 32 рубля. Но мы сейчас говорим о ближайших перспективах евро. Выше 40 рублей в ближайшие пару недель евро вряд ли поднимется. Даже если пара евро-доллар вернется выше отметки 1.34, то должно еще произойти и ослабление рубля.

Если вы думаете об инвестициях, то смотреть в сторону покупки доллара и евро не стоит. В среднесрочной перспективе рубль будет крепнуть. Если вы думаете, а не закрыть ли позицию по евро (у вас под матрацем лежит 10000 евро), то эта мысль имеет под собой основания. Если у вас есть доллары, то продать доллары нужно именно сейчас. В дальнейшем американская валюта по отношению к рублю будет дешеветь. Естественно, это лично мое мнение. Доверять или не доверять моему мнению предстоит решить вам самим. Это ваши деньги, и за решение в любом случае придется ответить рублем.