Нефть марки Brent торгуется в диапазоне 27-28 долларов. Рубль начал падать более стремительно. Доллар, на 15.05 мск, растет до 84.19 (максимум за сегодня - 85.999!), евро - до 91.79 (максимум - 93.70). Рубль за день вновь стал падать по 3-5 %. Это, конечно, очень много. Но и при таких цифрах в бюджет России поступает денег меньше, чем заложено.
Глава Лукойла Вагит Алекперов заявил, что в компании закладывали стрессовый сценарий исходя из нефти в 20 долларов и курсе доллара равном 80 рублям, то есть 1600 рублей за баррель. В Лукойле ждут роста цен на нефть во втором полугодии.

Вообще при такой нефти (а Brent стоит 28 долларов за баррель) рубль давным давно должен был стоить дешевле, но он крепко стоит и сопротивляется падению. Но конкретно в эти минуты (12.10 мск) доллар подбирается к 80 рублям. Рубль за сегодня потерял около 2 %. При такой нефти доллар, конечно, может стоить и больше 100 рублей, но не будет. Государство готово терпеть убытки, но не готово сейчас к доллару по 100 рублей. Это и потрясение для народа, и дополнительная волатильность рубля, которая абсолютно не способствует благосостоянию экономики. В ближайшее время доллар попробует закрепиться выше 80 рублей и потом пойдет к отметке 85. Нет пока оснований для изменения тренда по нефти. Компании будут публиковать слабые отчетности (а иногда и разгромные), а нефть будет оставаться на текущих уровнях. Нет, время для роста цен на нефть не пришло. И доллар к концу месяца может вырасти до 85 рублей.

Годовая инфляция в России к концу января должна опуститься до 10 %. Следующее заседание ЦБ РФ намечено на 29 января. Уровень инфляции дает возможность Банку России снизить ключевую ставку на 0.5 % до 10.5 %, несмотря на стоимость нефти.

На 12.17 мск, доллар стоит 79.95 (за время написания статьи американская валюта поднималась до 80.017, а затем опустилась), евро - 87.54.

Сегодня первая полноценная сессия на Московской бирже в 2016 году. И рубль открылся сразу вниз. При таких ценах на нефть мало найдется желающих играть против доллара. За первые минуты торгов доллар подорожал по отношению к рублю до 76, евро ушло выше 83. Нефть марки Brent опустилась ниже 33 долларов. При таких котировках рубль может ослабеть еще сильнее.

За первую неделю этого года Банк Китая ослабил юань на 1.5 % и это давит как на китайский рынок, так и остальные рынки. Продолжающаяся девальвация юаня указывает на ослабление китайской экономики. Последние два дня Банк Китая повышал курс юаня на символическую отметку, но это не меняет общих настроений, скорее подтверждает тот факт, что юань будет слабеть и дальше, чтобы усилить конкурентноспособность китайских экспортеров. А повышением курса Банк Китая пытается успокоить рынки. Но это не помогает. Китайский рынок акций продолжает падать. Вот и сегодня Shanghai Composite рухнул на 5.3 %!

Российский рынок акций открылся также на “красной” территории. В плюсе находятся лишь акции “Уралкалия” (+1.4 %).

Пока россияне отдыхают и празднуют, мировые рынки падают. Китайские индексы летят вниз, американские ползут за ними. За последние семь торговых дней S&P 500 шесть раз закрывался в минусе. В единственный день, когда не было падения, индекс S&P 500 вырос на 0.2 %. С начала года снижение составило 6 %. Вроде бы немного, китайский фондовый рынок сейчас за день столько теряет, но самая тенденция очень настораживающая.

Нефть валится еще ниже. Brent опустился до 33 долларов! Если цена продержится на таком уровне месяц или больше, то доллар уйдет выше 80 рублей. При такой цене на нефть доллар и по 100 рублей может быть.

При том, что Chesapeake Energy - одна из крупнейших сланцевых компаний - находится в очень тяжелом положении. За год акции компании подешевели с $ 18 до $ 4.44. За год компания получила чистый убыток в размере 12 млрд долларов США, чистые активы Chesapeake Energy сократились с $ 17 млрд до $ 4 млрд. Компания весь декабрь занималась реструктуризацией своей многомиллиардной задолженности. Но это ее не спасет, если цены останутся на прежнем уровне. Занимательная будет отчетность за четвертый квартал.

И при всем этом цены на нефть на таком уровне. Это к слову о рыночных механизмах определении цен, когда очень большое количество нефтегазовых компаний по всему миру сейчас работают в убыток.

В последний торговый день этого года доллар перешагнул отметку в 73 рубля. По данным на 16.52 мск, американская валюта торгуется по 73.24, евро - по 80 рублей. Нефть марки Brent снижается до 37 долларов за баррель. Рубль уходит на праздники на годовых минимумах. Но тем не менее эти цифры ниже тех, которые ожидались большинством аналитиков. Мало кто предполагал, что при настолько дешевой нефте рубль сможет быть достаточно устойчив.

К лету российская валюта должна окрепнуть. По нашему прогнозу нефть вернется к отметкам 50-60 долларов за баррель во втором квартале. Мы также ждем снижения ставки ЦБ РФ на ближайшем заседании на 0.5 %.

Российский фондовый рынок демонстрирует небольшой рост. Динамика акций смешанная. В плюсе ВТБ (+1.9 %), Лукойл (+0.5 %), Магнит (+1.7 %), Роснефть (+0.3 %). В минусе обыкновенные акции Сбербанка (-0.6 %) и бумаги Газпрома (-0.9 %).

Нефть марки Brent ушла ниже 40 долларов, чего очень давно не было. Министр финансов России Силуанов, заявил, что нефть может упасть до 30 долларов за баррель. Глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина сказала, что в пессимистичном сценарии на 2016 год заложена нефть по 35 долларов за баррель.

В 2015 году многие (и мы в том числе) ждали, что цена на нефть вернется к 60-70 долларам за баррель, но этого не произошло. Несмотря на низкие цены на нефть, убытки ряда нефтегазовых компаний (особенно работающих на сланцевых месторождениях) и сокращение числа буровых, стоимость “черного золота” продолжала снижаться. Brent по 30-35 долларов вполне может быть. До этих отметок рукой подать. Продержаться ли такие цены долго и выдержит ли рубль и российский бюджет этот период? Хотелось бы сказать: “Вероятно, период низких цен (а сейчас мы уже говорим о ценах 30-45 долларов за баррель) продлится недолго (3-6 месяцев)”. Но. График по нефти нисходящий, изменения тренда не видно. Рынок давно перестал обращать внимание на себестоимость нефти, на убытки компаний, работающих на сланцевых месторождениях (к слову, убыток EOG за 9 месяцев составил 2.2 млрд долларов, Chesapeake - 12.7 (!) млрд).

График котировок нефти Brent в 2015 году

Бюджет России выдержит нефть и по 35 долларов, хотя курс доллара к рублю в такой ситуации может подняться до 75-80.

Год заканчивается на более пессимистичных нотах, чем ожидалось. Нефть марки Brent опускалась ниже отметки в 40 долларов за баррель, да и сейчас торгуется рядом. И нефть выглядит очень слабой, разворота пока не видно. В такой ситуации курс рубля будет слабеть. Итак стоимость нефти в рублях ниже заложенного на 2016 год (курс доллара - 63.3 при цене на нефть в 50 долларов).

Завтра Центробанк России должен принять решение по ключевой ставке. Полтора месяц назад были неплохие шансы на снижение. Экономика требует более низких ставок. Герман Греф заявил, что ожидает роста кредитования предприятий в следующем году и снижения стоимости заимствования. Особенно сложно мелким компаниям, которые в целях экономии пользуются услугами бухгалтера на дому, а шансы получить кредит от банков у них минимальный.

Но за полтора месяца, прошедших с прошлого заседания Совета Директоров ЦБ РФ, произошел к тому же инцидент с СУ-24. После чего российская сторона наложила санкции на Турцию, которые в итоге приведут к росту инфляции на 0.2-0.4 % минимум. И все это должен учитывать Центробанк. Экономике нужна не только более низкая ключевая ставка, но и более стабильный курс рубля, а в текущей ситуации эти вещи практически взаимоисключающие. Хотя снижение ставки на 0.5 % курс рубля выдержит вполне, вот только будет ли это снижение?

ЦБ предстоит принять непростое решение, учитывая, что он уже откладывал снижение ставки. По нашему мнению, вероятность изменения ставки с 11 % до 10.5 % порядка пятидесяти процентов. Наверно, даже ниже. Вдобавок ФРС США может впервые за 7 лет поднять ставку на 0.25 %.

На сегодняшних торгах единая европейская валюта демонстрирует внушительный рост. Пара евродоллар дорожает до 1.093. Рост составляет около двух процентов. Резкое движение началось после завершения заседания ЕЦБ, на котором было принято решение оставить базовую ставку на уровне 0.05 %, а ставку по депозитам снизить с -0.2 % до -0.3 %. Теперь банки будут платить ЕЦБ за хранение денег уже не 0.2 % в год, а 0.3 %. Программа QE была продлена до марта 2017 года с сохранением текущих параметров (60 млрд евро в месяц).

Рубль отреагировал на эти новости снижением. Курс доллара к рублю остался примерно на вчерашнем уровне, а евро подорожало до 74 рублей. Так как все новости пришлись на вечернее время, то курс евро, установленный ЦБ РФ на завтра, на 2 рубля ниже биржевого.

Нефть марки Brent дорожает до 44 долларов за баррель, но это все равно ниже курса, заложенного в бюджет РФ на 2016 год (он сверстан из расчета цен на нефть в 50 долларов).

Последнюю неделю Brent находился в диапазоне 43-46 долларов за баррель. Доллар же максимум поднимался до 67 рублей. При текущей стоимости нефти рубль мог упасть сильнее. Уже давно для определения курса доллара трейдеры и аналитики переводят стоимость нефти в рубли. Это очень грубый индикатор, но в эпоху санкций и дефицитного бюджета на этот индикатор смотрят очень многие. Практически весь 2015 год нефть стоила дороже 3000 рублей за баррель. Если посмотреть цены на нефть в 2014 году, то можно убедиться, что бюджет страдает от такого соотношения курса доллара к рублю и нефтяных котировок.

Но! Видно, что доллар не хочет и не может уйти выше 70 рублей за баррель. Игроки и ЦБ РФ сдерживают этот рост. По всей видимости, и Минфин сейчас в какой-то мере устраивает такой курс доллара к рублю. Все ждут снижения ключевой ставки в России, а этого не будет, если рубль вновь начнет валиться.

Если говорить о нефти, то нельзя исключать сценария, при которого Брент уйдет ниже 40 долларов. Я думаю, вероятность этого около 20-30 %. Если это произойдет, то это будет временное явление. В перспективе на несколько месяцев нефть марки Brent останется в диапазоне 40-60 долларов за баррель. В текущих ценах очень большое спекулятивное влияние. Но проблема в том, что компании вкладывают много меньшие деньги в разработку новых месторождений и сейчас “выжимают” все из самых дешевых месторождений. Если отчетности российских компаний неплохие (основные “убытки” при текущей системе налогообложения несет государство), то у сланцевых компаний все не так радужно.

При текущих раскладах в Новый год доллар будет стоить 60-65 рублей, евро - 65-70.

Банк России оставился ключевую ставку на уровне 11 %. Перед заседанием аналитики рассматривали два варианта событий: снижение ставки на 0.5 % для оживления экономики и оставление ставки на прежнем уровне из-за более плохих, чем ожидалось, данных по инфляции. В итоге ЦБ РФ посчитал, что при инфляции в 15.7 % снижать ставку рановато. Несмотря на текущие значения, ведомство Набиуллиной считает, что к октябрю 2016 года темп прироста потребительских цен будет ниже 7 %.

Рубль отреагировал на решение ЦБ РФ небольшим ростом. Доллар США падает до 64 рублей, евро - до 70.5. Нефть марки Brent показывает небольшой рост, торгуясь выше 49 долларов за баррель. Банк России обещает вернуться к практике снижения ставок при замедлении инфляции. Следующее заседание ЦБ РФ намечено на 11 декабря. Очевидно, что однозначной ставки в этом году не будет. Вероятно, Банк России в декабре понизит ключевую ставку до 10.5 %. При определенном стечении обстоятельств - до 10 %.

Если смотреть на динамику рубля в этом году, то она вполне себе на уровне других мировых валют. Эффект от укрепления доллара испытывают на себе все валюты. Рубль в этом году показывает динамику, схожую с норвежской кроной или канадским долларом. Лучше американского доллара в этом году лишь швейцарский франк, который показал хороший рост после того, как ЦБ Швейцарии отказался от сдерживания курса местной валюты.
Динамика валют по отношению к рублю с начала 2015 года

Ослабление рубля на 10 и более процентов произошло лишь к американскому доллару, швейцарскому франку, фунту стерлингов и японской йене. И это при цене на нефть ниже 50 долларов за баррель. При росте цены до 60 долларов, рубль может стать мировым фаворитом этого года. Конечно, не стоит забывать, что основное падение рубля пришлось на конец прошлого года, поэтому в этом году рубль относительно стабилен.

Казахстан лишь в этом году решился на девальвацию валюты, поэтому показывает худшую динамику за год. Курс украинской гривны даже при таком падении выглядит завышенным.

Посмотреть динамику курсов валют к рублю в виде таблицы.

Рубль продолжает расти. В вечернюю сессию евро ушло ниже 70 рублей и подобралось к отметке в 69 рублей. Похожая картина с долларом. Американская валюта, по данным на 22.25 мск, снижается до 61.38. Нефть марки Brent сегодня вернулся к 53 долларам, которых достигала вчера. Нефть марки WTI впервые с июля поднялась выше $ 50.

На российском фондовом рынке среди лидеров акции банков. Бумаги ВТБ подорожали на 3.6 %, Сбербанка - на 4.3 % (если говорить об обыкновенным акциях). Акции “Трансаэро” сегодня показали рост на 25 % с 8 до 10 рублей. Облигации компании торгуется по 8-10 % от номинала. Ближайший купон по облигациям - 29 октября. С высокой вероятностью компания не сможет его выплатить. Группа банков-кредиторов, в которые не входят Сбербанк, ВЭБ, ВТБ и Альфа-Банк, разрабатывают план по спасению авиаперевозчика. ВЭБ и ВТБ - крупнейшие лизингодатели компании. Они предоставили “Трансаэро” самолетов почти на 100 млрд рублей.