Житель столицы берет ипотеку для покупки квартиры в Смоленске. Жилье здесь ему не нужно, он ждет роста цен на недвижимость и планирует за счет этого движения получить выгоду. Схема сложная - чего стоит только процедура получения кредита! - но, как оказалось, применимая. Деньги - инструмент инвестирования и рассматривать в таком качестве можно и заемные средства. Насколько вероятна прибыль инвестора в описанном случае? Рассмотрим трехлетний период.

Смоленская область в Центральном федеральном округе занимает и впрямь особое положение: стоимость квадратного метра здесь - одна из самых низких, 28 981 рублей. Среднее же значение для региона - 33 615 рублей. При подсчетах мы не учитывали Москву и Московскую область. Стандартная ипотека на общих условиях для покупки готового жилья в Сбербанке доступна, например, под ставку 13.0-14.75 %% годовых в рублях. Это применимо при сроке кредита до 10 лет и первоначальном взносе от 15 %.

Нетрудно заметить корреляцию зарплаты в регионе и стоимости жилья. Это логично. Если в городе Н. средняя зарплата 10 тысяч рублей, то спрос на квартиры по цене в 50 тысяч рублей за квадратный метр будет низкий. Это подтолкнет цены вниз.

Если рассмотреть коэффицент Ц/З ((цена квадратного метра)/(зарплата)), то и по нему Смоленская область будет среди аутсайдеров. Такого низкого показателя нет ни у одного субъекта Центрального Федерального Округа. На Смоленщине в 2009 году он был 2.22 (в 2010 году, по нашим оценкам, упал ниже 2.0), средний по региону - 2.60 (вновь без учета Москвы и Московской области).

Читать далее »

Центробанк России с понедельника повышает ставку рефинансирования на 0.25 % с 7.75 % до 8.0 %. Параллельно на 0.25 % будут повышены практически все ставки.

Исключение составили лобмардные кредиты (по фиксированной ставке) и прямое РЕПО (по фиксированной ставке).

Соответственно, для банков большинство кредитов подорожает на 0.25 %.

Кроме этого с 1 марта повышаются нормативы обязательных резервов:
- по обязательствам перед юридическими лицами-нерезидентами с 3.5 % до 4.5%;
– по обязательствам перед физическими лицами и иным обязательствам с 3.0 до 3.5%.

Эти действия направлены против роста инфляции.

Станут ли кредиты более дорогими для физических лиц? Возможно, особенно в небольших банках. Но в тех же небольших банках и возможен рост ставок по депозитам.

В данном материале поднимается вопрос не только курса евро, поэтому если вы пришли за советом, что делать с евро и вас не интересует аргументация, вы с легкостью можете пропустить несколько абзацев - ваши абзацы - последние…
Когда евро перестанет падать? Этот вопрос волнует многих. Ответ на него со стопроцентной гарантией, конечно, никто дать не может.
На международном рынке форекс за неделю с небольшим евро потеряло по отношению к доллару около 4 %. Это очень много для такого короткого срока. По отношению к рублю потери не такие большие - чуть более 1 %. В чем причина падения европейской валюты? Когда оно закончится?

В мире финансов есть два основных вида анализа, с помощью которых трейдеры принимают решения о покупке или продаже активов - технический и фундаментальный.

Технический анализ = графический анализ. Трейдер, аналитик делают выводы на основе изменения котировок актива (в нашем случае это пара евро-доллар в первую очередь). Так вот пара EURUSD пробила сильный уровень поддержки. Пробитие такого уровня обычно говорит о том, что падение продолжится. Что мы и увидели вчера, и видим сегодня. Евро подешевело за сутки примерно на процент.

Второй вид анализа - фундаментальный. Если говорить о валютах, то оценивается макроэкономическая составляющая. У ЕС сейчас большие проблемы из-за дефицита бюджетов некоторых стран и долговой нагрузки этих стран. Уже несколько месяцев в центре внимания Греция. И все бы ничего, но в ЕС никак не могут принять решение по Греции. И эта неопределенность давит на евро. Любое решение для валюты было бы лучше, чем эта неопределенность.

Основные разногласия - надо ли помогать Греции и как. Германия считает, что Греция и другие подобные страны (Испания, Португалия, например) сами виноваты в сложившейся ситуации. Германия не хочет субсидировать и кредитовать Грецию. На Германию давят остальные страны. Как-никак Евросоюз - это единое целое. В результате в Европе сейчас говорят только о Греции. Причем и сама Греция то говорит, что сама справится, то обвиняет Германию в нежелании помогать.

Решение проблемы с Грецией, безусловно бы, оказало поддержу евро. Предлагается много вариантов решения проблемы, но само решение так и не принято. В результате вопрос уже не только в самой Греции, а в целостности ЕС. Возможны изменения финансовой структуры Евросоюза. Уже даже поступали предложения ввести две дополнительные валюты в рамках евро, разделить евро на “невро” (neuro, north=север) и “судо” (sudo, sud=юг). Само евро будет равняться 0.5 невро и 0.5 судо. Сперва курс будет 1 к 1. Затем он станет плавающим. Естественно, это кардинальное решение проблемы, но оно помогло бы ряду стран легче перенести кризис. Во время кризиса многие страны использовали девальвацию для поддержки собственной экономики. Более слабая валюта повышает конкурентоспособность собственных товаров и услуг + дает дополнительные поступления в казну, если страна использует экспортные пошлины (как Россия, например).

Но когда будет решен вопрос с Грецией? Думается, что он близок к апогею. Вернутся ли инвесторы в евро? Закроют ли позиции по доллару? Это вопрос, потому что Евросоюз продемонстрировал отсутствие единения.

Какой будет курс евро к рублю? Бивалютная корзина сейчас вновь выше 34 рублей. Вообще укрепление рубля произошло очень стремительно. Это немного удивляет, учитывая огромный дефицит бюджета России. Да, нефть сейчас стоит около 80 долларов за баррель, но российское правительство, на мой взгляд, нерационально использовало средства в 2009 году и планирует использовать в 2010 году. Да, деньги на социальные вопросы надо направлять. Но это пахнет популизмом. В 2009 году ситуация была очень тяжелой для экономики России. В первом квартале цены на нефть были на критическом для страны уровне. Да, уровень жизни пенсионеров в нашей стране остается на низком уровне. Повышать пенсии нужно, но темпы можно было бы и снизить. Мне могут возразить, что даже с учетом этих повышений многие пенсионеры будут получать “крохи”. Согласен, это так. Но ответьте мне на вопрос - откуда брать деньги на повышение пенсий? В докризисные годы Россия смогла сделать хорошие запасы, но сейчас их приходится тратить, и тратятся эти средства темпами более быстрыми, чем следовало бы. Пока у нас будет и 2011 год дефицитным, а это значит, что “копить” у государства не получится. Да, государственный долг в данный момент крошечный, и Россия может разместить облигаций как на внутреннем рынке, так и на внешнем. Ситуация сейчас для этого подходящая. Вот только кредиты надо возвращать. Зависимость России от цен на нефть сейчас огромная. С ростом федеральных расходов зависимость будет только возрастать, а это значит, что очередное падение цен на черное золото будет перенесено хуже, чем сейчас. Сколько безработных появится на улице в результате неграмотной политики? Не получится ли так, что государство не сможет вовремя платить эти самые пенсии? Конечно, это пессимистичный сценарий. Самый пессимистичный. Сейчас еще ничего этого не предвещает. Но! Для экономики России сейчас выгоднее слабый рубль, а не сильный. И стремительное укрепление рубля нам невыгодно, а оно имеет место быть. Но влиять полностью на курс рубля ЦБ РФ не хочет. Стоит задача сделать курс рубля плавающим. Влияние Центробанка за последние несколько лет сильно упало.

Сейчас ЦБ РФ лишь задает диапазон, в котором будет находиться курс рубля. А внутри диапазона курс уже задают валютные игроки. Казалось бы, игроки полностью задают сейчас курс рубля. Но это не так. У Центробанка есть возможности влиять на денежную массу, устанавливая нормативы отчислений. ЦБ РФ пока ограничивается ставкой рефинансирования. Но снижать ее бесконечно нельзя. Ставка и инфляция сильно связаны. И уже сейчас ставка практически у нижней возможной границы.

Но вернемся к нашим баранам, то есть к курсу евро к рублю. Объем по евро на ММВБ, конечно, мизерный по сравнению с долларом. Поэтому курс евро к рублю зависит полностью от двух вещей:
1. Курса пары евро-доллар
2. Стоимости бивалютной корзины.
Если по первому вопросу мы вроде бы разобрались, - ждем решения вопроса по Греции (потом, вероятно, будет рост евро), то по второму… Наш прогноз стоимости бивалютной корзины на конец 2010 года был 33.5-34.5 рублей. Прогноз скорее всего придется корректировать. Уже в марте корзина опускалась ниже 34 рублей. К концу года можно увидеть и 33 рубля, и, может, даже 32 рубля. Но мы сейчас говорим о ближайших перспективах евро. Выше 40 рублей в ближайшие пару недель евро вряд ли поднимется. Даже если пара евро-доллар вернется выше отметки 1.34, то должно еще произойти и ослабление рубля.

Если вы думаете об инвестициях, то смотреть в сторону покупки доллара и евро не стоит. В среднесрочной перспективе рубль будет крепнуть. Если вы думаете, а не закрыть ли позицию по евро (у вас под матрацем лежит 10000 евро), то эта мысль имеет под собой основания. Если у вас есть доллары, то продать доллары нужно именно сейчас. В дальнейшем американская валюта по отношению к рублю будет дешеветь. Естественно, это лично мое мнение. Доверять или не доверять моему мнению предстоит решить вам самим. Это ваши деньги, и за решение в любом случае придется ответить рублем.

Центробанк России принял решение снизить с 24 февраля 2010 года ставку рефинансирования и процентные ставки по отдельным операциям на 0.25 %.

Новый размер ставки рефинансирования - 8.5 %.

На практике снижение ставки рефинансирования и основных процентных ставок приводит к удешевлению кредитов. Как для банков, так и для населения.

Соответственно, через некоторое время будут еще снижены и ставки по депозитам.

Росстат окончательно определился с доходами граждан страны за 2008 год. Монеты из золота 999-й пробы по итогам этих подсчетов могли заинтересовать немногих россиян. 9,8% из них в этот период имело среднедушевой доход ниже 4 000 рублей. К категории наиболее обеспеченных - со реднедушевым доходом свыше 30 000 рублей статистика отнесла почти столько же - 10,3% населения.

Интерес для банков как потенциальные вкладчики или заемщики представляли порядка 30% жителей государства. 8,2 %; 10,9 %; 10,7 %; 8,6 % в I, II, III, IV кварталах соответственно говорили, что имеют возможность откладывать некоторую сумму денег. О превышении расходов над доходами сообщали от 17,6 % до 19,5 % в зависимости от квартала.

Сферой с самой большой долей низкооплачиваемых работников было сельское хозяйство: 47,6 % от числа занятых здесь имели начисленную заработную плату до 5 800 рублей. Наименьшее количество низкооплачиваемых граждан трудилось в сфере добычи полезных ископаемых: 2,9 % от числа работников начисляли до 5 800 рублей. Доли трудящихся в остальных сферах с начислениями меньше этой суммы таковы:

в сфере производства и распределения электроэнергии, газа и воды - 9,5 %;

строительства - 7,2 %,

оптовой и розничной торговли, ремонта автотрансортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования - 19,5 %;

транспорта и связи - 10,1 %;

финансовой деятельности -  3,4 %;

научных исследований и разработок - 10,5 %,

образования - 36,5%;

здравоохранения и предоставления социальных услуг - 28,9 %;

Несмотря на то, что сельское хозяйство лидировало в процентном соотношении по числу работников с заработной платой менее 6 000 рублей, большее количество малоимущих домашних хозяйств проживало в городах: 58,9 % таковых являлись городскими. Годом ранее в промышленных зонах было зарегистрировано 60,4 % от всех малоимущих хозяйств.

Малоимущее население в отчетный период на 61,4 % являлось экономически активным, из них 4,2 % были работающими пенсионерами, а 1,7 % - безработными.

Сальдированный финансовый результат российских предприятий за девять месяцев текущего года оказался почти на 36 % ниже, чем за тот же период прошлого года. Прибыль минус убыток организаций с января по сентябрь составила 2805,7 млрд рублей. Об этом вчера сообщил Росстат. Доля убыточных компаний во всех сферах за отчетный период увеличилась более чем на 6% и составляет теперь 33,4% от общего числа.

Сальдо выше, чем в прошлом году показали организации следующих видов деятельности: рыболовство, рыбоводство; производство и распределение электроэнергии, газа и воды; транспортирование по трубопроводам; научные исследования и разработки. Замечу, что при соответствующих подсчетах не учитываются данные субъектов малого предпринимательства, банков, страховых и бюджетных организаций.

Лучший финансовый результат за текущий год был во II квартале - 1267,9 млрд рублей. По соотношению сальдо нынешнего года к прошлому наиболее удачным является III квартал: финансовый результат организаций за этот период составляет 97,79 % от прошлогоднего. Хуже всего выглядит I квартал, как на фоне 2009 года, так и на фоне сопоставимого временного отрезка 2008 года. Сальдо здесь менее 30 % от зафиксированного в прошлом году.

С сегодняшнего дня ставка рефинансирования в России равняется 9.5 %. Прошел месяц с момента последнего снижения ставки. Куда ЦБ торопится?

Центробанк предпринимает попытки сдержать рост рубля, который пагубно сказывается на экономике России. За последние несколько месяцев рубль заметно укрепился. Ситуация в мировой экономике стала более стабильной. Во многих странах заговорили о конце кризиса. В такой ситуации взоры вновь повернулись к развивающимся странам. В России потекли деньги как на фондовый рынок, так и на валютный.

Разница между процентными ставками в США, Евросоюзе и России колоссальная. Для кэрри-трейдеров покупка рубля - очень хороший вариант с невысоким риском (дефицит бюджета, конечно, громаден, но у России очень маленькие государственные долги + большие золотовалютные резервы).

Но нужен ли России сейчас сильный рубль? Нет. Рост рубля сокращает поступления в федеральный бюджет, уменьшает конкурентоспособность российских товаров.

Поможет ли снижение процентной ставки до 9.5 %? Локальная помощь уже оказана. Игроки увидели, что ЦБ РФ готов бороться с укреплением рубля снижением процентной ставки. Вчера на торгах корзина ЦБ РФ укрепилась на несколько копеек. Но долго ли сможет Центробанк России снижать процентную ставку? Нет. Будет ли снижение ставки еще в этом году? Да, вероятно, мы увидим до Нового года ставку в 9.25 % или 9.0 %.

Стоит сказать, что 9.5 % - это минимум за всю историю. Ниже 10 % в России процентная ставка еще не опускалась.

Вчера в Independent появилось сообщение, что страны Персидского залива вместе с Китаем, Японией, Россией и Францией планируют заменить доллар США при расчетах за нефть корзиной, в которую войдут евро, японская йена, китайский юань, новая валюта стран Персидского залива и золото.

На этой публикации доллар резко пошел вниз по отношению к большинству валют. Большинство аналитиков даже не задумались о реальности такого изменения. Ведь введение такой корзины дело непростое.

Давайте задумаемся о возможности реализации такого проекта. Пусть за баррель нефти дают по 20 % евро, йены, юаня, валюты Персидского залива и золота (в слитках? в фьючерсах на золото, номинированных в американских долларах?). Сразу возникает три вопроса.

Вопрос первый. Что делать продавцу (например, российской компании) с валютой Персидского залива? Если организовать торговлю на ММВБ фьючерсами на йену и юань можно, вот только ликвидность данных инструментов все равно будет низкой, то что делать с валютой Персидского залива? Куда ее девать? Кому она будет нужна?

Вопрос второй. В чем будет торговаться фьючерс на нефть? И где? Зачем трейдерам валюта Персидского залива? Учитывая, что стоимость этой валюты будет напрямую зависеть от цен на нефть.

Вопрос третий. Зачем нефтяным компаниям золото? Непрофильный актив. Чем золото лучше нефти? Нефтяным компаниям нужны деньги, чтобы вкладывать в развитие компании, платить зарплату сотрудникам. Золото им не нужно. Зачем нефтяным трейдерам золото? Конечно, трейдеру несложно торговать и нефтью, и золотом. Вот только вместо одного фьючерса получает другой. Один рискованный актив заменяется на другой. И придется иметь постоянно ввиду стоимость золота.
Не стоит забывать, что нефтью торгуют еще такие страны, как Венесуэла (которой в основном нужны доллары США), США, Канада.

Реальна ли замена доллара при торговле нефтью? Реальна. Некоторые компании (страны) стараются диверсифицировать потоки и заменить доллар США на другие валюты, но в международном масштабе пока такого не предвидится.

Корзина из нескольких валют может быть только в том случае реальна, если все эти валюты будут ликвидны. Это могла бы быть корзина из доллара и евро, например.

Кстати вчера почти все страны, упомянутые в статье Independent, заявили, что ни о чем подобном не говорили. Сегодня в Independent появилось опровержение.

А кто-то вчера неплохо заработал на падении курса американского доллара.

С 30 сентября ставка рефинансирования ЦБ РФ снижается до 10.0 % годовых. Также снижаются процентные ставки по операциям Банка России на 0.25-0.75 %%.

ЦБ РФ констатирует снижение инфляции год к году. По данным на 21 сентября 2009 года инфляция в годовом выражении составила 11.0 %.

Также Центробанк отмечает, что, несмотря на снижение процентных ставок и уменьшению процентных ставок МБК, ставки по кредитам реальному сектору остаются высокими.

На 49,6 % меньше, чем за аналогичный период прошлого года - таков сальдированный финансовый результат деятельности российских организаций за шесть месяцев текущего года. От общего объема прибыли за данный период Федеральная служба государственной статистики отняла убытки и получила в итоге 1634,4 млрд рублей. Сальдированный финансовый результат в первой половине 2008 составлял года 3182,3 млрд рублей.

Хуже всего с сальдо обстоят дела у железнодорожного и сухопутного транспорта. Так, 4 млрд рублей со знаком минус “заработали” железнодорожники, чьи убытки в сравнении с первыми шестью месяцами 2008 года увеличились в 6,9 раза, а прибыль уменьшилась на 95,3 %. На 78 % меньше в текущем году оказался сальдированный финансовый результат обрабатывающих производств. В тройке с наихудшими показателями также организации, предоставляющие услуги в сфере недвижимости: на 49,2 % уменьшилось от периода к периоду их сальдо.

Этот показатель за шесть месяцев 2009 года увеличился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в таких сферах, как рыболовство (рыбоводство), производство и распределение электроэнергии, газа и воды. На 10,6 % лучше финансовый результат показали те, кто работает в отрасли транспортирование по  трубопроводам. Финансовый результат подсчитан Госстатом без учета данных субъектов малого предпринимательства, банков, страховщиков и бюджетников.

Центробанк России вчера в очередной раз снизил ставку рефинансирования и остальные процентные ставки на 0.5 %. На этот раз ЦБ аргументировал свои действия. Обычно пресс-релиз ЦБ включает в себя 1-2 абзаца - “понизили на столько-то” и т.д, но не в этот раз…

“В настоящее время макроэкономическая ситуация в России характеризуется условиями, диктующими необходимость снижения процентных ставок по операциям рефинансирования и инструментам стерилизации ликвидности Банка России.

Потребительская инфляция в июне 2009 года составила 0,6% по отношению к предыдущему месяцу и 11,9% по отношению к соответствующему периоду предыдущего года против 12,3% в мае.

По итогам мая 2009 года объем промышленного производства предприятий российской экономики снизился по отношению к соответствующему периоду предыдущего года на 17,1%. Одновременно происходило снижение реальных располагаемых доходов населения, которое в мае 2009 г. составило 1,3% по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года.

По показателям кредитной активности улучшение наметилось только для отдельной группы кредитных организаций, в частности, получивших поддержку в рамках антикризисных мер.

Ситуация на внутреннем валютном рынке в июне 2009 года оставалась стабильной, что было обусловлено прекращением роста цен на нефть на мировых рынках и завершением коррекции экономическими агентами валютной структуры активов. В этих условиях выраженная тенденция к укреплению рубля против корзины валют не наблюдалась, а присутствие Банка России на внутреннем валютном рынке было минимальным.

Несмотря на последовательное снижение ставок по инструментам денежно-кредитной политики, осуществленное Банком России в апреле-июне 2009 года, ставки по кредитам конечным заемщикам продолжают оставаться на высоком уровне. В мае 2009 года средний уровень процентных ставок по кредитам нефинансовым организациям в рублях на сроки до 1 года составил 15,9%.

В текущих условиях в целях стимулирования кредитной активности банковского сектора с учетом замедления темпов инфляции и завершения периода коррекции внутреннего валютного рынка Банк России принял решение о дальнейшем снижении процентных ставок по операциям рефинансирования и инструментам стерилизации ликвидности на 0,5 процентного пункта.

Банк России ожидает, что данная мера создаст необходимые условия для снижения ставок кредитования конечных заемщиков и восстановления кредитной активности банковского сектора.

При этом при определении дальнейшего направления процентной политики Банк России будет принимать во внимание развитие инфляционных тенденций, динамику показателей кредитной активности банковского сектора, состояние финансовых рынков, а также ситуацию на внутреннем валютном рынке.”

Трехмесячный MosPrime сейчас торгуется на уровне 11.8 %. MosPrime находится ниже 12 % уже почти месяц. Шестимесячный MosPrime торгуется около 13 %.

В текущей ситуации логично, что ЦБ РФ снизил ставку еще на 0.5 %.

На 1 января 2009 года структура валютных резервов Центробанка России была следующей:
47.5 % - евро
41.5 % - доллар США
9.7 % - фунт стерлингов
1.3 % - японская йена

На первый взгляд картина получается немного странная - бивалютная корзина рассчитывается исходя из 55 % долларов США и 45 % евро, а на деле у ЦБ долларов меньше.

Но этому есть объяснение. В конце прошлого года Центробанку России пришлось сдерживать падение рубля. Для этого он активно продавал валюту. Спрос на доллары превышал спрос на евро. За последние четыре месяца 2008 года ЦБ продал 142.6 млрд долларов США и только 19.4 млрд евро. За первые четыре месяца текущего года ЦБ РФ продал 18 млрд долларов США и 3.4 млрд евро.