Доллар на сегодняшних торгах перевалил за отметку 60 рублей. Год назад никто и и предположить не мог, что доллар дойдет на текущих уровней. Нет сомнений, что в таком сильном падении рубля есть спекулятивная составляющая, так же, как она есть в снижении цен на нефть. Бюджет России очень долгое время был профицитным, на балансе ЦБ еще большие золотовалютные резервы. Долгов у самого государства и государственных компаний немного. Платежный баланс положительный. Но доллар уже 60 рублей! 60! Brent сегодня торгуется по $ 62.60. А доллар уже 60.5. То есть баррель нефти почти 3800 рублей. Больше, чем заложено в бюджете России на 2015 год. Больше, чем было до Майдана.

Вообще, почти не сомневаюсь, и Центробанк, и правительство России предпочли бы сейчас, чтобы нефть стоила 3400-3600 рублей за баррель. Но у ЦБ РФ никак не получается сбить порыв покупателей.

И действия ЦБ должны стать более агрессивными. Вообще, кажется, что конец близок. Конец падения рубля. Даже если нефть упадет до 50 долларов за баррель, Россия выдержит это падение и при долларе в 60-65 рублей. Без особых проблем. Профицит бюджета России за 11 месяцев 2014 года составил 1.3 трлн рублей! Колоссальный профицит. В Резервном фонде 4.4 трлн рублей, в Фонде национального благосостояния - 3.9 трлн рублей. Деньги есть.

И к слову все помнят о том, что Россия - сырьевая страна, но многие забывает, что цены в 60 долларов за баррель не переживут многие компании и добыча нефти будет сокращаться. И очень показательными будут отчетности американских компаний за 4 квартал. В третьем квартале цены еще были очень высокими. Даже в ноябре WTI был в районе 75 долларов большее время. А вот декабрь с 60 долларами за баррель - совсем другое дело. И если в 4 квартале компании начнут работать в убыток при средней цене выше 70 долларов за баррель (85 - в октябре, 75 - в ноябре, 60 - в декабре; если говорить о WTI, Brent стоил чуть больше), то 1 квартал 2015 года будет поворотным. Уже сейчас американские компании сокращают бурение новых скажин. Ждут лучших времен. Плюс пришла пора оптимизировать расходы.

Так что надо быть готовыми к развороту, как по рублю, так и по нефти. Но время еще не пришло.

В 2008 году нефть марки Brent падала до 36 долларов. Учитывая нынешнюю чувствительность курс рубля к нефтяным котировкам, все большее количество людей в России и на Украине интересуется прогнозом стоимости нефти.

График стоимости нефти марки Brent

Если посмотреть на график стоимости нефти Брент, то картина вырисовывается печальная. Во-первых, падение длится уже шестой месяц подряд (красные свечки). В 2008 году тоже было шесть месяцев. Во-вторых, сильный уровень сопротивления в районе 72 долларов был пройден без особых проблем. А что дальше? А дальше пустота. В районе 55 долларов за баррель Brent останавливал падение в 2005-2006 годах. Может быть, там падение прекратится? Или нефть вернется выше 72 долларов?

Если Brent уйдет до 55 долларов, то легко предположить, что курс доллара к рублю поднимется до 60-65 рублей. При более негативном сценарии (если нефть упадет до 40 долларов) доллар может подорожать и до 90 рублей! Евро соответственно может ускакать выше 100 рублей еще при нефти в 40-45 долларов за баррель. Как вам такой предположение? Хотя мы думаем, что при ценах на нефть ниже 60 долларов, Центробанк России будет более активно проявлять себя на рынке.

Нефть марки Brent ушла ниже 70 долларов за баррель. Сейчас она торгуется почти по 68 долларов. Если вас интересует курс доллара к рублю, то вам надо следить за стоимостью нефти. Именно от нее сейчас зависит курс рубля. На Московской бирже пара доллар-рубль ожидаемо открылась по 51. И за первые пятнадцать минут доллар поднялся до 52 рублей. Вообще ситуация на товарных рынках говорит в пользу того, что нефть продолжить падать и дальше, а значит и рубль продолжит.

55 рублей за доллар? Не исключено эти цифры увидеть уже на этой неделе. На каком уровне нефть перестанет падать? Когда начнется рост? Фактически картина по спросу-предложению нефти ничем не отличается от той, что была год назад. Но если посмотреть на график нефтяных котировок, то $ 60-65 за баррель видятся очень реальными. Более того, некоторые аналитики и трейдеры ждут нефть ниже 60 долларов. А это значит, что курс доллара к рублю может подняться до 60.

Пара евро-рубль сегодня тоже побила рекорды. На 11.46 мск, она торгуется по 65.22, доллар - по 52.25.

Нефть со свистом улетела вниз. ОПЕК решила сохранить квоты на нефть, а генсек организации заявил, что “существующую цену можно назвать хорошей”. Нефть полетела к 70 долларам. Не такого решения и не таких заявлений ждали трейдеры. Брент упал до $ 71.5, сейчас восстановился до $ 73. Очень сильная реакция рынка. Сильнее, чем должна быть. Особенно учитывая, что спрос будет падать, потому что очень многие проекты при такой цене нерентабельны, в том числе и часть американских сланцевых месторождений. Такой политикой OPEC в лице Саудовской Аравии хочет выдавить с рынка ряд игроков.
Для России такая цена тоже носит негативный характер. Но здесь два момента. Снижается рентабельность добычи нефти. Повышается курс рубля, чтобы бюджет остался сбалансированным. Высокая стоимость доллара бьет по компаниям, которые имеют большие валютные долги.
Крах нефти привел к резкому росту доллара - до 48.66, евро - до 60.72.

В текущей ситуации курс рубля будет в первую очередь зависеть от стоимости нефти.

Нефть марки Brent показывает рост более 3 %. В настоящий момент декабрьский фьючерс торгуется выше 81 доллара. Рубль сегодня показывает не такой внушительный рост, но все равно очень приличный. Курс доллара по отношению к рублю снижается на 1.5 %, курс евро - на 2.4 %. По данным на 15.40 мск, доллар стоит 45.46, евро - 56.52.

Если брать за базис параметры российского бюджета, то рубль имеет все шансы продолжить укрепляться и дальше. С технической точки зрения возле 45 рублей находится уровень поддержки, который может остановить падение доллара. Следующая линия поддержки - 43 рубля (она сильнее, чем на 45 рублях).

Мы не рекомендуем в настоящий момент покупку долларов или евро в краткосрочной перспективе. Да и цель на год может быть ниже пресловутых 45 рублей.

Курс рубля сейчас как никогда зависит от стоимости нефти. Стоимости Брента $ 79. Эта цена позволяет рублю чувствовать себя на текущих уровнях уверенно. Бюджет при текущих параметрах стоимости нефти и курса доллара в следующем году получит денег даже больше запланированного. Не стоит забывать про то, что по итогам 10 месяцев текущего года профицит бюджета составил 1.1 трлн рублей. Эта сумма тоже увеличивает возможность маневров.

Учитывая динамику стоимости нефти, совсем не исключено, что Брент может подешеветь до 75 и даже 70 долларов за баррель. Но долгий период времени (год и более) такая цена не продержится. На прошлой неделе Венесуэла и Иран обсуждали возможность совместных действий. Надо понимать, что основной игрок на рынке нефти - Саудовская Аравия, именно она поставляет на рынок больше всего нефти. А саудиты готовы к ценам ниже 80 долларов. Против США Саудовская Аравия вряд ли пойдет. А значит основное давление на Россию и Иран. Венесуэле, наверно, хуже всех от таких цен. И в Венесуэле тоже недружественный к США режим. И американцы в этом году вводили санкции и против этой страны тоже. И массовые демонстрации в Венесуэле тоже были, на подобие тех, что были на Украине, в Гонконге и других странах. Представители венесуэльского правительства уже перевели переговоры с Ираном и Россией.

Низкая стоимость нефти несет риски для ряда проектов по сланцевой добычи. Некоторые американские компании, занимающиеся сланцем, в своих презентациях показывали, что будут в плюсе и при цене в 75 долларов за баррель. Но есть много месторождений, где себестоимость выше. И для этих проектов наступают тяжелые времена.

Россия же перенесет цену в 75 долларов за баррель на длительном отрезке времени. И доллар вряд ли уйдет выше 50 рублей пока нефть стоит дороже 75 долларов.

Сегодня рубль крепнет. Спрос на валютное РЕПО ЦБ показало, что у банковской системы нет недостатка долларов. Есть проблемы у отдельных банков и компаний, которые испытывают нехватку валюты, но суммарно у всей системы долларов в достатке.

Рубль сегодня показывает внушительный рост. Доллар падает до 46.60 (на 12.30 мск), евро - до 58.35.

Если нефть вернется выше 80 долларов, то рост российской валюты продолжится.

Нефть марки Brent ушла ниже 80 долларов за баррель и торгуется в районе 78-79 долларов. Это усиливает давление на рубль. Если падение цен на нефть продолжится, то рубль должен будет еще подешеветь для компенсации недостающих доходов в бюджет России. Правда, сейчас ЦБ на рынке практически нет - курс определяют игроки. И в такой ситуации стоимость черного золота важна как никогда.

По сравнению с закрытием вечерней сессии доллар дорожает прилично. По сравнению с закрытием основной сессии - не очень. В настоящий момент (20.30 мск) курс доллара на Московской бирже - 46.65. Евро торгуется по 58.15.

Альфа-Банк сегодня разместил евробонды на 250 млн долларов под 9.5 %! Облигации размещены на 10 лет с правом выкупа через 5 лет. Ставка неприятная. В тоже время Альфа-Банку удалось разместится по нижней границе ценового диапазона. Сомнительное решение со стороны банка. Такое длинное размещение под такой высокий процент. По всей видимости, в Альфа-Банке очень пессимистично настроены на счет будущего экономики России.

Нефть нашла поддержку. На текущих уровнях заметны покупки. И WTI, и Brent показывают сегодня рост. Брент не просто вернулся выше $ 84, он поднялся до 86 долларов. Рубль сегодня отыгрывает позиции. Доллар снижается до 40.75, евро - до 52 рублей.

Пока это только коррекция после затяжного падения (цен на нефть и котировок рубля). Говорит о смене тренда очень-очень рано. На следующей неделе падение рубля может продолжится. Но на короткий срок. Через полторы недели ЦБ РФ запускает валютные РЕПО сроком на неделю и 28 дней, спекулятивно настроенные игроки постараются закрыть позиции за день-два до начала аукционов.

Если нефть останется на текущих уровнях, то бивалютная корзина может подешеветь на 30-50 копеек.

Газовый вопрос с Украиной остается нерешенным, несмотря на заявления Порошенко. Есть ощущение, что за месяц ничего в этом вопросе не изменилось.

Центробанку России сейчас приходится продавать по 2-3 млрд долларов в день, чтобы сдержать рост курса доллара. Сегодня нефть марки Brent ушла ниже 83 долларов, и уже почти ни у кого нет сомнений, что на следующей неделе будет 80-. В падении нефти есть и спекулятивная составляющая, но, вероятно, игроки будут скоро закрывать короткие позиции. Текущие цены давят на многих крупных производителей нефти (Иран, Венесуэла, нефтяные пески Канады, сланцевая добыча в США). Как мы писали в прошлом обзоре в рублях цена остается высокой. Вот только такое ослабление рубля несет сильные инфляционные риски.

Доллар на 16.45 мск, торгуется по 41.13, евро - по 52.50. Пока вероятность дальнейшего ослабления рубля остается высокой. За понедельник-вторник ЦБ РФ продал 5 млрд долларов США.

С 27 октября на бирже будут запущены сделки РЕПО в валюте. Первые аукционы РЕПО сроком на 7 и 28 дней, которых так ждет рынок, состоятся 29 и 30 октября. Минимальная ставка LIBOR+2% для недельного РЕПО и LIBOR+2.25% для РЕПО сроком на 28 дней.

Увы, РЕПО будут запущены только через 2 недели, и размер предоставляемой ликвидности будет мал - 2 млрд для недельного РЕПО и 1.5 млрд для 4-х-недельного.

Нефть марки Brent продолжает падать. Уже $ 83.68. Одна из причин падения цен на черное золото - это сильный доллар. В начале года пара евро-доллар торговалась почти по 1.38, сейчас - чуть выше 1.26. Если в долларах нефть Brent с начала года подешевела со $ 107 до $ 84, то в евро с 78 до 66.5. Падение более скромное.

График цен на нефть марки Brent в долларах, евро, рублях

левая ось - евро и доллары,
правая - рубли

В начале года нефть стоила около 3.5 тысяч рублей, сейчас примерно столько же. В первом полугодии российское государство и российские компании получали большие доходы в рублях за счет ослабления национальной валюты без видимого роста цен нефти. Сейчас и доходы вернулись к прежним значениям, и инфляция ушла выше всех целей и прогнозов. Если доллар продолжит укрепляться, а нефть падать, то рублю придется ослабнуть еще ради стабильности бюджета 2015.

Хотя на рубль, конечно, давит не только нефть, но и еще нехватка валюты в стране, так как крупных компаниям и банкам перекрыт доступ к долларам и евро, а кредиторская задолженность никуда не делась.

Нефть марки Brent продолжает снижение. Уже 85 долларов за углом маячат. Пока $ 86.14. В июне стоимость нефти поднималась до 115 долларов за баррель. С тех пор нефть только падает. Без остановок. Падение за 4 месяца составило 25 %. Очень много.

В ситуации, когда остается нездоровая обстановка в Ливии, Ираке, на Украине, такое падение вызывает удивление. Да, суммарное производство нефти растет за счет США (в первую очередь), но и потребление нефти растет.

Если Brent стоит 86 долларов, то Light Sweet уже 82 доллара. Такая цена в первую очередь бьет по компаниям, у которых высокая себестоимость добычи нефти. Это нефтяные пески Канады и сланцевая нефть Америки. Европейским производителям нефти тоже некомфортно, но за них играет падение евро/фунтов/норвежских-крон.
Себестоимость добычи нефти в России (за исключением Арктики) и странах Персидского бассейна значительно ниже.

За последний месяц Саудовская Аравия дважды снижала цену на нефть для азиатских потребителей. При том, что в Азии самые высокие цены на энергоносители из-за спроса со стороны Китая и Японии. По неподтвержденной информации, Саудовская Аравия готова до двух лет терпеть цены на нефть в диапазоне 80-90 долларов за баррель и планирует наполнять бюджет большими продажами нефти, чем раньше.

Министр нефти Кувейта заявил, что цены на нефть могут упасть до 76-77 долларов за баррель на фоне бездействия ОПЕК и снижения цен отдельными крупными нефтяными странами.

В России от падения цен на нефть в первую очередь страдают не компании, а государство, которое недополучает доллары в бюджет. И компенсируется эта нехватка снижением курса рубля к доллару. Профицит бюджета России за первые 9 месяцев текущего года составил 1.1 трлн рублей. Почти весь профицит получен за счет ослабления курса рубля.

Если нефть в следующем году будет в диапазоне 75-85 долларов за баррель бюджет недосчитается 1-1.2 трлн рублей, чтобы покрыть такой дефицит доллар должен подняться до 44 рублей. 44 рубля есть вероятность увидеть уже в этом году. Из-за падения цен на нефть идет постоянно давление на рубль. В вечернюю сессию доллар на торгах приблизился вплотную к 41 рублю.

Вчера Центробанк вновь присутствовал на торгах. Если в понедельник было продано почти 1 млрд долларов США, то во вторник всего лишь 420 млн. Этого все равно недостаточно. Доллар сегодня как прибитый. Весь день находится возле 40 рублей. Евро - 50.58.

Бивалютная корзина на текущих уровнях равна 44.75.

Вероятно, в ближайшие дни продолжится очень медленный рост стоимости бивалютной корзины, сдерживаемый продажами ЦБ РФ. По нашему мнению, суммарно за эту неделю Центробанку придется продать около 2.5-3 млрд долларов.
Нефть марки Brent падает до $ 91.30. Потихоньку она сползает к 90 долларам, а затем попытается уйти к 80-85 долларам. Как мы писали ранее, текущая цена некомфортна для многих производителей нефти. Для российских нефтяных компаний такое изменение цены слабо отражается на прибыли, так как экспортная пошлина завязана на стоимость нефти. А вот для самого государства это означает меньше поступлений в бюджет.

Россия постепенно будет повышать ставку НДПИ (налог на добычу полезных ископаемых) и снижать экспортную пошлину, таким образом риски изменения цен будут переложены на нефтяников.