Вот санкции и достали рубль. Санкции вкупе с пошлинами на сталь и алюминий, введенные США. В первую очередь это задело компании Дерипаски, в особенности “Русал” и En+. Из-за санкций велика вероятность того, что швейцарский трейдер Glencore выйдет из акций Русала. Компания уже объявила об отмене сделке по обмену акций Русала на депозитарные расписки En+. Гендиректор трейдера Айван Глазенберг покинет совет директоров алюминиевой компании, членом которого он был последние 11 лет. Кроме того через Glencore Русал делал четверть своей выручки. Естественно, инвесторы очень резко отреагировали на такие новости. Акции Русала и En+ потеряли половину стоимости в долларах.

Вслед за рынком акций отреагировал и рубль. Трейдеры опасаются, что для России может стать все еще хуже с учетом политического напряжения (два химических дела - “Скрипаля” и сирийское). Учитывая, что атмосфера накаляется, не исключены столкновения на территории Сирии, особенно после того, как снова была разбомблена авиабаза в Хомсе. Россия заявила, что удар наносил Израиль. Символично, что это произошло после предупреждений США, что они “накажут” Сирию за химические атаки.

Евро в настоящий момент (17.55 мск) торгуется выше 78 рублей, доллар - выше 63. В такой ситуации можно с уверенностью сказать, что Банк России не будет рассматривать варианты понижения процентных ставок в ближайшие месяцы. Не исключено, что ЦБ РФ может начать продажу долларов на валютном рынке для поддержания курса рубля.

Если меня сейчас спросят, покупать ли доллары или евро, я отвечу: “Нет”. Аналитики скажут, что рубль переоценен и доллар может вырасти до 60-63. Да, можно сказать, что рубль переоценен, но не надо забывать о том, что российская валюта растет вследствие притока денег иностранных инвесторов. Они нашли тихую гавань с отличной доходностью. Допустим, вы управляющий фондом в США или Европе. Доходность в 10-15 % годовых для вас отличная. Где ее получить с минимальным риском? На иностранном рынке с процентной ставкой выше инфляции со стабильной экономикой. Таких стран очень мало. Как получить 10 % годовых в долларах с минимальным риском? Купить рубли, а на них приобрести ОФЗ (облигации федерального займа, которые размещает Минфин).

Объясню, почему ОФЗ лучше депозитов. Причин три. Первая - надежность Минфина сейчас выше, чем у любого банка. Вторая - доходность по облигациям федерального займа - 8-10 процентов годовых. И такая ставка, для тех, кто пришел с 10 тысячами рублей, и для тех, у кого 100 миллионов. Третья - если у вас большая сумма денег, в банке вам ее не застрахуют. ОФЗ вы можете купить на 100 миллионов рублей и получите свои проценты.

Почему доллар не будет расти? Небольшое падение рубля возможно, но рынок уже не смотрит на нефтяные котировки. Инвесторов не интересует нефть, их волнуют процентные ставки, которые регулируются Центробанком. А ЦБ РФ явно дает понять, что ключевая ставка будет снижаться очень медленно. Госпоже Набиуллиной следует принять во внимание, что курс рубля будет завышен все то время, пока ключевая ставка будет много выше уровня инфляции. Понижение ставки в марте всего на 0.25 % обрадовало инвесторов. Значит в России еще можно будет зарабатывать условные 9-10 % годовых. А не надо забывать о том, что приток новых инвесторов приводит к укреплению рубля, а значит те иностранцы, что первыми пришли на рынок ОФЗ, получат еще бонус в виде роста рубля. Условно, они продали 1 млн долларов по 60 рублей. На 60 миллионов рублей купили облигаций. Через год 60 миллионов рублей превращаются в 66, они на них покупают доллары по 56. В итоге имеют 1.18 млн долларов, или 18 % годовых в долларах. Инвесторы в восторге. Примерно так и будет. Тенденция поменяется только в трех случаях:
1. Резкое падение цен на нефть. До 40 долларов за баррель, например. В такой ситуации иностранные инвесторы за год окажутся либо в нуле, либо в маленьком плюсе.
2. Резкое понижение ключевой ставки Банком России. При этом сценарии иностранцы будут уходить с рынка, продавая ОФЗ и покупая доллары.
3. Санкции такого масштаба против России, которые сильно затронут банковский сектор России.

Наиболее вероятным является первый сценарий. Он маловероятен, но возможен. Хотя при таких ценах на нефть вновь начнется падение уровня добычи в США и Канаде. Доллар может подняться до 65-70 рублей. В любом случае такое падение, если оно случится, будет недолгим по времени. Мы считаем вероятность такого исхода в этом году - 20 %.

Понижение ставки Банком России до 5-6 %  тоже приведет к оттоку инвесторов. Вероятность снижения ставки до 6 % к концу года составляет  20 %. До 5 % - 5 %.

Глобальные санкции против российского банковского сектора, по нашему мнению, почти невозможны в этом году. Вероятность этого - 0.5 %.

Покупка иностранной валюты в текущей ситуации выглядит абсолютно неоправданной, учитывая, что только при одном из трех вышеозвученных вариантах она может конкурировать по доходности с покупкой ОФЗ.

Если говорить о российской недвижимости, то и, безусловно, можно найти объекты, которые принесут больше 10 % годовых. Вы можете, например, купить землю в коттеджном поселке на берегу Волги, но это риск, в то время как при покупке ОФЗ вы получаете доход гарантированно.

Медлить не стоит. Банк России будет снижать ставку и дальше. Низкий уровень инфляции и давление на рубль заставят регулятора действовать быстрее. Возможно, в апреле ставка будет снижена на 0.25-0.5 %.

Сегодня первая полноценная сессия на Московской бирже в 2016 году. И рубль открылся сразу вниз. При таких ценах на нефть мало найдется желающих играть против доллара. За первые минуты торгов доллар подорожал по отношению к рублю до 76, евро ушло выше 83. Нефть марки Brent опустилась ниже 33 долларов. При таких котировках рубль может ослабеть еще сильнее.

За первую неделю этого года Банк Китая ослабил юань на 1.5 % и это давит как на китайский рынок, так и остальные рынки. Продолжающаяся девальвация юаня указывает на ослабление китайской экономики. Последние два дня Банк Китая повышал курс юаня на символическую отметку, но это не меняет общих настроений, скорее подтверждает тот факт, что юань будет слабеть и дальше, чтобы усилить конкурентноспособность китайских экспортеров. А повышением курса Банк Китая пытается успокоить рынки. Но это не помогает. Китайский рынок акций продолжает падать. Вот и сегодня Shanghai Composite рухнул на 5.3 %!

Российский рынок акций открылся также на “красной” территории. В плюсе находятся лишь акции “Уралкалия” (+1.4 %).

В последний торговый день этого года доллар перешагнул отметку в 73 рубля. По данным на 16.52 мск, американская валюта торгуется по 73.24, евро - по 80 рублей. Нефть марки Brent снижается до 37 долларов за баррель. Рубль уходит на праздники на годовых минимумах. Но тем не менее эти цифры ниже тех, которые ожидались большинством аналитиков. Мало кто предполагал, что при настолько дешевой нефте рубль сможет быть достаточно устойчив.

К лету российская валюта должна окрепнуть. По нашему прогнозу нефть вернется к отметкам 50-60 долларов за баррель во втором квартале. Мы также ждем снижения ставки ЦБ РФ на ближайшем заседании на 0.5 %.

Российский фондовый рынок демонстрирует небольшой рост. Динамика акций смешанная. В плюсе ВТБ (+1.9 %), Лукойл (+0.5 %), Магнит (+1.7 %), Роснефть (+0.3 %). В минусе обыкновенные акции Сбербанка (-0.6 %) и бумаги Газпрома (-0.9 %).

Рубль продолжает расти. В вечернюю сессию евро ушло ниже 70 рублей и подобралось к отметке в 69 рублей. Похожая картина с долларом. Американская валюта, по данным на 22.25 мск, снижается до 61.38. Нефть марки Brent сегодня вернулся к 53 долларам, которых достигала вчера. Нефть марки WTI впервые с июля поднялась выше $ 50.

На российском фондовом рынке среди лидеров акции банков. Бумаги ВТБ подорожали на 3.6 %, Сбербанка - на 4.3 % (если говорить об обыкновенным акциях). Акции “Трансаэро” сегодня показали рост на 25 % с 8 до 10 рублей. Облигации компании торгуется по 8-10 % от номинала. Ближайший купон по облигациям - 29 октября. С высокой вероятностью компания не сможет его выплатить. Группа банков-кредиторов, в которые не входят Сбербанк, ВЭБ, ВТБ и Альфа-Банк, разрабатывают план по спасению авиаперевозчика. ВЭБ и ВТБ - крупнейшие лизингодатели компании. Они предоставили “Трансаэро” самолетов почти на 100 млрд рублей.

В среду на закрытии Московской биржи курс доллар равнялся 62.70, евро - 70.43. Рублю оказывает поддержку рост цен на нефть. В среду Брент поднимался до 53 долларов за баррель (в этот момент евро опускалось ниже 70 рублей, доллар торговался возле отметки в 62 рубля). В настоящий момент Brent упал до 51.70. Одной из причин роста цен на нефть является ожидание ликвидации поставок “серой” нефти с территорий, подконтрольных ИГИЛу (запрещенной в России организации).

Рынок не ожидает серьезного политического давления на рубль, и российская валюта готова к росту вместе с нефтяными котировками. Вчера Россия обстреляла территорию ИГИЛ из Каспийского моря крылатыми ракетами. Это более дорогой вариант, но зато полностью безопасный. Вдобавок таким образом Россия рекламирует свою военную продукцию, поражая объекты подконтрольные террористам с расстояния в 1500 километров.

Российский фондовый рынок показал небольшой рост. В минусе оказались акции “Норильского никеля” (-1.5 %), МТС (-1.8 %), Трансаэро (-27.3 %). Акции Трансаэро упали до 8 рублей. В начале года они стоили больше 200 рублей. Летом бумаги крупного авиаперевозчика торговались в районе 100 рублей, на новостях о поглощении “Аэрофлотом” наблюдался рост до 120-130 рублей, а потом обвал, который никак не может закончиться. Покупать бумаги “Трансаэро” сейчас можно только, если вы верите в счастливый финал для компании. Вот только в него совсем не верится. И динамика акций компании тому подтверждение. Никто не верит в спасение.

На фоне дальнейшего падения цен на нефть продолжает терять позиции рубль. Доллар сегодня дорожает до 67.30 (на 14.30 мск), евро торгуется выше 75 рублей. Последний раз так дешево Brent стоил в 2009 году, во время мирового финансового кризиса.

В такой ситуации совсем не исключено, что в скором времени (на следующей неделе) доллар попробует на прочность рубеж в 70 рублей.

Казахстан ввел плавающий курс и отменил валютный коридор. Тенге сегодня летит вниз по отношению к доллару на 26.3 %. Очень многие страны ослабляют курс своей валюты, чтобы их компании были более конкурентно способны. На прошлой неделе к “ослабил хватку” Нацбанк Китая, предоставив курсу юаня больше свободы.
Рынок российских акций сегодня не реагирует на нефть и рубль. Сколько можно? Прибыль многих российских компаний остается на уровне, а цена - нет. Обыкновенные акции Сбербанка растут на 1.3 %, бумаги “Газпрома” дорожают на 1.2 %. “Норильский никель”, выкупающий с рынка свои акции достиг цены в 10 тысяч рублей за ценную бумагу. Рост сегодня 2.8 %. Дорожают все “голубые фишки”, за исключением “Ростелекома”, если его акции еще можно причислять к blue chips.

Не в море и не океан, пока лишь корабль под названием “юань” отпущен поплавать в водах Янцзы. Это тоже сулит опасности, но не такие большие. И курс находится под пристальным вниманием Нацбанка Китая. Китайские власти начинают постепенный переход к плавающему курсу. За три дня юань подешевел почти на 5 % по отношению к доллару. Китаю нужен более дешевый юань, чтобы поддержать экспорт.

Рубль остается на прежних уровнях. Нефть марки Brent торгуется по $ 49.5. Доллар сегодня растет до 64.90, евро - до 72.20. Официальные курсы на завтра будут прилично ниже, потому что рост начался после 15.30 по московскому времени.

Российский фондовый рынок торгуется около нуля. Мы редко пишем о рынке облигаций, но здесь есть на что обратить внимание. Облигации могут принести доход выше банковского.

По облигациям “Русского стандарта” доходность около 17 % годовых, по облигациям “Трансаэро” - около 75 % в настоящий момент. МЭРТ предлагал не оказывать помощь “Трансаэро” и Ютэйру, чтобы компании сами разбирались со своей тяжелой долговой нагрузкой. В прошлый кризис не оказывалась помощь S7, и компания допустила дефолт по облигациям, но в итоге государство оказало помощь с задержкой в 8 месяцев, а еще через какое-то время в S7 сменился владелец. Покупка облигаций “Трансаэро” - большой риск, поэтому и доходность по облигациям такая.

Курс рубля постепенно стабилизируется. Вчера в вечернюю сессию доллар опустился до 59.60. Сегодня утром американская валюта показывала небольшой рост, но к настоящему моменту вновь торгуется в районе 60 рублей. Уже вчера колебания были не такие существенные, как в “черный вторник”. Евро в настоящий момент торгуется по 73.50.

На ежегодную пресс-конференцию Владимира Путина рубль в целом отреагировал нейтрально. А вот фондовый рынок стремительно растет. Особенно акции АФК “Системы”, которые показывают трехзначный рост. На 16.12 мск, рост составляет 111 %! Рынок с воодушевлением воспринял новость об освобождении Евтушенкова и снятия с него обвинений. Владимир Путин отметил, что Следственный комитет не смог доказать, что глава “Системы” был причастен к легализации преступных доходов.

В числе лидеров и акции МТС (+22 %). Напомним, что основным акционером компании как раз является АФК “Система”.

Рубль сегодня вновь падает. Доллар практически дошел до отметки в 39 рублей, но сразу преодолеть ее не смог. По данным на 14.10 мск, доллар на Московской бирже можно купить за 38.87. Евро вновь подбирается к рубежу в 50 рублей, сейчас торгуется по 49.55.

Сегодня были арестованы акции “Башнефти”. А это уже серьезно. Все идет к тому, что Евтушенков получит срок, а сделку по покупке АФК Системой контрольного пакета акций “Башнефти” признают незаконной. Несмотря на это, российский фондовый рынок падает незначительно. Индекс ММВБ снижается на 0.6 %, индекс РТС - на 1.7 % (за счет роста доллара).

Кроме этого угроза банкротства “Мечела” становится все более реальной. У компании просрочены платежи по громадным кредитам. ВТБ больше ждать не хочет. Глава Сбербанка Герман Греф заявил, что “солидарен с позицией ВТБ”.

апдейт. Доллар перешагнул через 39 рублей. На 15.40 мск, курс доллара к рублю - 39.07.

Сегодня рубль показал рост более процента. Доллар снизился до 38.22 (на 19.30 мск), евро - до 48.85. Основную помощь рублю оказали экспортеры полезных ископаемых. У них завтра уплата НДПИ (налога на добычу полезных ископаемых). Они сегодня продавали доллары, чтобы пополнить рублевую наличность. Кроме этого игроки ожидают снижение напряжения в отношениях Россия-Запад + возможно, отмены части санкций.

Рос и фондовый рынок. Даже небольшой рост показали акции “Башнефти” и АФК Системы. Апелляция по делу Евтушенкова перенесена на завтра. Адвокаты Евтушенкова будут просить снять домашний арест.

Запад объявил о новых санкциях против России. Это уже сюрреализм какой-то, учитывая, что на Донбассе соблюдается мир и даже был обмен пленными. Мир там, конечно, очень шаткий и в определенных местах не соблюдается, но текущая ситуация далека от той, которая была 10 дней назад, когда ежедневно умирали десятки людей, в том числе гражданских.

Рынок давно ждал объявления этих санкций, но до последнего надеялся, что их не будет. Доллар и евро сегодня открылись вверх и во второй половине дня ускорили рост. Доллар ушел к 37.80, евро - почти к 49 рублям. Центробанк России сегодня удивил многих, не подняв ставку. Глава Сбербанка Герман Греф подтвердил то, на что указывали косвенные признаки, - у банков нехватка валюты. “Есть проблема валютной ликвидности: есть обязательства у нас и наших клиентов в валюте, которые нужно выполнять. Мы сейчас рассматриваем все варианты привлечения валютной ликвидности, в том числе путем повышения ставок по валютным вкладам, также мы изучаем варианты привлечения валютной ликвидности от ЦБ,” - заявил Герман Греф.

В ЦБ РФ ответили, что следят за ситуаций и, по их мнению, пока нет необходимости вводить дополнительные инструменты. Сбербанк же рассматривает вариант размещения облигационного займа на Сингапурской бирже.

Рынок акций сегодня практически не отреагировал на объявление санкций. На банковский сектор санкции не повлияли, российским крупным банкам итак практически с марта было невозможно занять деньги в Европе. Санкции против нефтянки прямо сейчас на компаниях никак не отразятся.

Обыкновенные акции Сбербанка выросли на 0.5 %, Газпрома и Лукойла - на 0.7 %.