Рубль продолжает падение. Пятый день подряд доллар начинает день ростом. Через 15 минут после начала торгов за американскую валюту дают 52 рубля 15 копеек. Евро дорожает до 57 рублей. Против рубля играет снижение цен на нефть. Фьючерс нефти марки Brent торгуется по $ 62.5. В начале месяца стоимость “черного золота” достигала 70 долларов за баррель. Рост цен на нефти прекратился по нескольким причинам. Во-первых, буровые уже снижаются очень медленно. И при таких ценах на нефть на некоторых месторождения могут вводиться в строй новые скважины. Во-вторых, в скором времени Иран может возобновить поставки нефти в Европу. В-третьих, Ирак заявил о намерении нарастить добычи 3.7 млн баррелей в сутки до 6 млн баррелей. Это пока, правда, только желание. Вдобавок из области фантастики. Правительство Ирана ведет войну с ИГИЛ. И террористическая организация контролирует часть нефтяных месторождений на Ближнем Востоке. В такой ситуации говорить об увеличении добычи немного странно.

Центробанк России тоже не оказывает поддержки рублю. Наоборот своими маленькими интервенциями (по 200 млн долларов в день) поддерживает американскую валюту. Но главное здесь не интервенции, а отмена годовых валютных аукционов и сокращение объемов рублевых. Ставки МБК находятся выше 13 %. Вообще в последнее время они гуляют в диапазоне 12.5-13.5 %. Когда начинается нехватка рублей, ставка растет до 13.5 %. Рублей вдоволь - 12.5 %.

Некоторое время назад мы писали, что Центробанк может вернуться на валютный рынок с осторожными покупками доллара, чтобы остановить рост рубля. Так это и произошло. Сегодня ЦБ РФ объявил, что будет покупать 100-200 млн долларов США ежедневно. Мы прогнозировали, что объем покупок не будет превышать 300 млн. Все-таки рынок не настолько крепок, чтобы справляться с интервенциями Центробанка. И дело не в том, что 300 или 500 млн долларов могут подвинуть рынок. Дело в другом. Банк России опасается, что тренд может поменяться. Ведь ЦБ не хочет, чтобы рубль падал, ему нужно только остановить рост.
Сегодня рынок отреагировал на заявление ЦБ РФ почти двухпроцентным падением рубля. Доллар растет до 49.95, евро - до 56.93.

Вот только у Банка России не получится таким решением остановить рост рубля. Временно замедлить - да, остановить - пока нет. Объем маловат. Хотя мы ждали возвращение Банка России на валютный рынок еще в апреле.

На сегодняшних торгах доллар рухнул ниже 50 рублей и остановился только у отметки 49, где нашел поддержку. Цены на нефть оказывают рублю небольшую поддержку, фьючерс на нефть марки Брент торгуется по 68 долларов. Официальный курс доллара к рублю на завтра - 49.54. Доллар несколько раз за последний месяц опускался ниже отметки в 50 рублей, но оставался там он недолго. Сегодня впервые за долгое время “зеленые президенты” заканчивают день у уровня 49. Если завтра тенденция продолжится, то, вероятно, вернется нисходящий тренд. Для большой уверенности надо дождаться падения ниже 48.50. Игрокам можно сейчас как осторожно покупать доллар и ставить близкие стоп-лоссы. Так и продавать доллар после ухода ниже 48.40. Опять же с близкими стоп-лоссами.

Если рубль продолжит рост и доллар не удержится выше 48.50, то ЦБ РФ придется в июне снижать ключевую ставку сильнее, чем в Банке России планировали. Видно, что кэрри-трейдеров уже давно не волнуют политические риски России и они готовы зарабатывать на разнице в ставках США и России. Все прекрасно умеют считать и видят, что опасности для рубля сейчас вновь минимальные. Экономика перенесла санкции, падение цен на нефть и декабрьский кризис лучше, чем ожидалось. Падение ВВП не такое сильное, как могло бы быть. В некоторых отраслях провал, но в глобальном отношении прогнозы очень хорошие. Провал в некоторых отраслях тоже заставляет ЦБ РФ снижать ставки быстрее и сильнее, несмотря на высокую инфляцию, которая в годовом выражении остается выше 16 %.

В последнее время рубль перестал реагировать на изменение цен на нефть. Падать доллару ниже 50 мешает Центробанк России, расти американской валюте по отношению к рублю не дает рынок. Доллар вошел в боковой коридор с границами 50 и 55 рублей. Из-за западных санкций рубль стал острее острого реагировать на нефтяные котировки, но эта болезнь проходит. За последние 12 месяцев доллар вырос с 35 рублей до 51. Рост почти на 50 %.
Изменение стоимости нефти и курса доллара к рублю (правая шкала)

Как видно, курс рубля за последний год практически один в один повторяет динамику нефтяных котировок. Были резкие колебания в декабре, связанные с паникой и действиями ЦБ РФ, но, когда все устаканилось, курс вновь стал следовать за нефтью. И теперь вопрос: “Если нефть пойдет выше, то продолжит ли укрепляться рубль”? Потому что для экономики России сейчас выгоднее более слабый курс. Шоковая инфляция уже позади - рост цен прекратился. Доллар по 50 - это не тоже самое, что доллар по 60 или 70. Показатели бюджета России не аховые, но при более высокой нефти и более слабом рубле были бы выше.

Сегодняшнего заседания ждали уже недели две. Не исключалось, что ЦБ может снизить ставку до заседания. Но Банк России пошел другим путем - начал повышать ставки по валютному РЕПО. Тогда стало понятно, что ключевая ставка будет снижена именно на заседании и, возможно, всего лишь на 1 %. Вообще перед заседанием основные прогнозы ложились в диапазон - 12-13 %. Так в итоге и вышло. Новая ключевая ставка будет равняться 12.5 %. Это все равно высоко, но уже не 17 %, которые были зимой, и не 14 %, которые были установлены на предыдущем заседании. Это автоматически ведет к снижению ставок как по кредитам (в первую очередь на МБК - для банков), так по депозитам. Банки будут снижать ставки по вкладам для населения и юридических лиц. Те, кто еще не сделал этого.

Рубль на новостях о снижении ставки резко ушел вверх. Этот уровень уже был заложен в курсе, и изменение ставки было почти минимальным.

На 13.35 мск, доллар торгуется по 51.25, евро - по 57.33.

Следующее заседание ЦБ, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 15 июня. При сохранении апрельских тенденции вновь будет подниматься вопрос об понижении.

Рубль не хочет слабнуть, несмотря на старания Центробанка России.

Динамика курса доллара к рублю за последние три недели

Центробанк РФ за последнее время дважды повышал ставку по валютному РЕПО (после этого доллар рос некоторое время). Причин такому повышению несколько. Во-первых, банки уже не испытывают острой необходимости в долларах - на самом деле они уже вообще не нуждаются в долларах. Во-вторых, ЦБ РФ даже сейчас кредитует банки по очень низкой ставке. Кредит на месяц выдается под LIBOR+2 %. Надо отметить, что месячный LIBOR равен 0.2 %, то есть ЦБ кредитует банки под 2.2 % годовых. Хотя большим спросом пользуются годовые кредиты под LIBOR+2.5 %. Это эквивалентно 3.2 % годовых. В-третьих, разница в ставках по кредитам в долларах и рублях громадная. Ключевая ставка, напомним, все еще 14 %, поэтому банки с удовольствием кредитуются в долларах, продают их и выдают уже сами кредиты в рублях под 14+ %.

На следующей неделе Центробанк России будет снижать ключевую ставку. Повышения ставок по валютному РЕПО может быть сигналом того, что ЦБ РФ не хочет сильно уменьшать размер ключевой ставки. Минимальные ожидания рынка - минус один процент. Максимальные - четыре. Мы ожидаем, что ставка будет 12-12.5 %. У снижения ставки есть два положительных момента: сокращение прибыли кэрри-трейдеров (а значит уменьшение давления на доллар) и оздоровление экономики России (реальные ставки по кредитам для предприятий сейчас очень неприятные). Есть и отрицательный момент - инфляция. Она в России сейчас превышает ставку, а значит реальная ставка еще больше станет отрицательной.

Видно, что несмотря на старания ЦБ РФ, доллар не хочет расти. Формально это министерству финансов нужен более слабый рубль, чем сейчас, а не Центробанку, потому что бюджет России - это вотчина Минфина, а не ЦБ. При более слабом курсе рубля бюджет пополнялся бы на большие суммы, чем сейчас.

Доллар сегодня падает до 51.30, евро - до 55.20. Будет интересно посмотреть, какая динамика будет завтра и в понедельник, когда курс доллара приблизится к отметке в 50 рублей. Развернется ли рынок? Будут ли трейдеры закрывать короткие позиции по доллару? Будут ли открывать длинные? Ведь ЦБ РФ ясно дал понять, что доллар дешевле 50 рублей экономике России пока не нужен.

Центробанк России сегодня “поднял” курс доллара своими действиями. С завтрашнего дня еще раз повышается минимальная ставка по валютному РЕПО. Теперь она будет равняться LIBOR+2 % для кредитов на 28 дней и LIBOR+2.5 % для кредитов на год. Сразу после объявления решения доллар вырос примерно на рубль. За полтора часа рост доллара составил 2 рубля. Центробанк борется с “завышенным” курсом российской валюты. Ослаблению рубля способствует и небольшое падение цен на нефть. Брент опустился ниже 63 долларов за баррель.

Не исключено, что ЦБ РФ уже вышел или выйдет в этом месяце с небольшими покупками доллара на валютном рынке.

Курс доллара, на 15.40 мск, повышается до 53.70, курс евро - до 57.70. ЦБ РФ явно дает понять, что доллар дешевле 50 рублей пока не входит в планы регулятора. Хотя сильный рубль, скорее, проблема для Министерства финансов, чем для ЦБ РФ.

Можно было бы сказать, что рубль сегодня корректируется после затяжного роста, но здесь не только коррекция, здесь ожидания, что рубль уже оценен выше справедливой цены. На 20.00 мск, доллар повышается до 52.60, евро - до 56.75. Нефть торгуется на прежнем уровне: майский фьючерс на Brent стоит около 64 долларов. На валютном аукционе, проводимым ЦБ РФ, банки не проявили заинтересованности. Напомним, что с этой недели минимальная ставка на аукционах LIBOR+1.5 % для кредитов на 28 дней.

В прошлую пятницу наблюдался примерно такой же рост доллара и евро по отношению к рублю, но уже в понедельник российская валюта продолжила укрепление. Будет ли повтор событий в этот раз? Или доллар нащупал временное дно в районе 50 рублей, и теперь трейдеры погонят доллар вверх? Не исключено, что доллар войдет в широкий боковик с границами 50 и 60 рублей.

На сегодняшних торгах доллар ушел ниже 50 рублей. Он продолжает торговаться чуть ниже этой отметки и перед самым закрытием биржи. Главным драйвером роста рубля сегодня является нефть. Если на утренний рост нефтяных котировок рубль отреагировал вяло, то вечером уже устоять не смог. Майский фьючерс на Brent подбирается к 63 долларам. Желающих играть против рубля в такой ситуации оказалось мало. Перед закрытием Московской биржи доллар торгуется по 49.84, евро - по 53.19.

Рост запасов нефти в США оказался на прошлой неделе минимальным в 2015 году, в этом месяце ожидается, что добыча сланцевой нефти будет не уровне прошлого месяца, а в мае - уже ждем снижения.

Что касается доллара и рубля, то в апреле-мае, вероятно, стоит ждать движения в диапазоне 45-55. Тренд для пары остается нисходящим. Говорить о том, что рубль перестанет расти с технической точки зрения рано. С фундаментальной - расти рублю будет все сложнее. Да, нефть уже больше 60 долларов, но пока не стоит ждать сильного роста нефти и дальше.

Сильный рост цен на нефть заставит ЦБ РФ снижать ставку сильнее, чем ждали месяц назад. Если сразу после последнего заседания многие сомневались в дальнейшем уменьшении процента по ставке, то сейчас вероятность снижения очень велика. Причем не просто снижения, а уменьшения ставки с текущих 14 % до 12-12.5 %. Даже 13 % в текущей ситуации будут восприняты рынком как полумера.

Вчера Центробанку России удалось остановить рост рубля. Пока нельзя с уверенностью сказать, будет ли рубль расти на следующей неделе. Но трейдеры отреагировали закрытием коротких позиций по доллару по двум причинам:
1) ставки по валютному РЕПО выросли, а значит занимать доллары будет дороже - это касается банков, которые предпочитали занимать доллары у ЦБ РФ, а не покупать их на рынке
2) ЦБ РФ показал, что держит руку на пульсе и готов оперативно реагировать на ситуацию.

Второе важнее, потому что у ЦБ РФ есть еще инструменты, которые позволят сдержать рост курса рубля. Во-первых, ключевая ставка, которую ЦБ РФ может снизить на внеочередном заседании. Уже часть трейдеров готова к тому, что ЦБ РФ не будет ждать 30 апреля, а снизит ставку раньше. Во-вторых, валютные интервенции. Центробанк может начать покупать доллары, чтобы усмирить продавцов.

В пятницу доллар опускался почти до 50 рублей, но к вечеру вырос до 53.61. Некоторые трейдеры уже начали покупку долларов. А где купить долларов простому человеку? Ведь покупать в банке сейчас очень невыгодно. Спрэды в банках просто ужасные. Если у вас есть выход на ФОРТС, то вы можете купить фьючерсы на доллар. Пара доллар/рубль представлена и у форекс-брокеров.

У форекс-контор есть преимущество. Онлайн заключение договоров, онлайн пополнение и практически моментальный вывод обратно на кошелек. Для счетов меньше тысячи долларов форекс может быть предпочтительнее торговли на срочном рынке ФОРТС. Главное помнить о рисках и понимать, как рассчитываются лоты, какой суммой вы рискуете в каждой сделке.

Но мы не ждем в ближайшее время роста доллара выше 60 рублей. Будущая динамика зависит от стоимости нефти и действий ЦБ РФ. Если нефть останется в диапазоне 55-60 долларов за баррель, то доллар, вероятно, будет торговаться между 50 и 60 рублями. Уходу ниже 50 будет противиться ЦБ РФ.

Рубль сегодня продолжил рост по отношению к доллару и евро. Третий день подряд рост рубля составляет около двух процентов. В такой ситуации ЦБ РФ принял решение повысить с понедельника ставки по валютному РЕПО. Брать доллары у ЦБ становится все дороже. С понедельника минимальные ставки по валютному РЕПО будут LIBOR+1.5 % для срока на 28 дней и LIBOR+1.75 % сроком на год. Совсем недавно ЦБ поднимал ставки до LIBOR+1 %.

Этим решением Центробанк надеется снять давление с доллара, рассчитывая замедлить укрепление рубля или остановить его. Сейчас банки предпочитают брать у ЦБ доллары в долг, а не покупать валюту на рынке.

Рубль на этом решении немного припал. Но по сравнению со вчерашним днем все равно крепнет. Доллар, на 15.08 мск, торгуется по 51.70, евро - по 54.70. Американская валюта сегодня опускалась до 50 рублей 27 копеек, евро - до 53.385.

Рубль продолжает наступление. Падение доллара и евро стремительное. Сегодня вновь больше 2 %. Доллар на 12.18 мск, доллар торгуется по 53.83, евро - 58.50. Такое сильное укрепление рубля, которое в текущей ситуации не очень выгодно России (все-таки нефть остается чуть ниже 60 долларов), лишний аргумент для более сильного снижения ключевой ставки. Дефицит бюджета по итогам первого квартала остается приличным, и сильный рубль уменьшает бюджетные поступления.

Но и развороте рубля говорить преждевременно. Российская валюта сейчас очень крепка - нет никаких признаков ближайшего разворота. 50 рублей за долларов мы можем увидеть уже в этом месяце. Ждем действий ЦБ РФ. Возможно, Центробанк понизит ставку раньше запланированного заседания.

Нефть марки Brent в этом месяце может преодолеть рубеж в 60 долларов за баррель и закрепиться выше этого уровня. Это даст дополнительные предпосылки для укрепления рубля.